Ольга Соловьева
Потребление газа на внутреннем рынка растет довольно медленно. Фото PhotoXPress.ru
Компания «Газпром» отчиталась об убытках в первом квартале 2024 года и за весь прошлый год. Монопольный экспортер магистрального газа показал худший результат за последние 25 лет. Главная причина падения доходов – потеря европейского направления экспорта газа. Эксперты полагают, что компенсировать потерю европейского рынка теоретически можно было бы на азиатском направлении, но не ранее чем через шесть лет. При этом вряд ли «Газпром» сможет компенсировать потери прибыли за счет внутреннего рынка. Для этого потребуется либо кратно увеличить поставки, либо цены, указывают эксперты.
По итогам первого квартала 2024 года чистый убыток газового холдинга по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) превысил 449 млрд руб. против убытка в 95,1 млрд руб. за тот же период годом ранее. Выручка компании за три месяца этого года выросла на 5,6%, до 1,7 трлн руб. Валовая прибыль «Газпрома» снизилась на 25%, до 411,46 млрд руб., а убыток до уплаты налогов составил 550,1 млрд руб. против 113,5 млрд руб. годом ранее.
При этом за весь 2023 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) чистый убыток «Газпрома» составил около 629 млрд руб. против 1,2 трлн руб. чистой прибыли годом ранее, следовало из отчета холдинга.
Выручка холдинга по итогам года снизилась до 8,5 трлн руб. с 11,6 трлн руб. годом ранее. А выручка от продажи газа в 2023 году снизилась до 3,125 трлн руб. (падение в два раза в годовом выражении). При этом выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки выросла на 4,3%, до 4,1 трлн руб. Основная причина падения доходов компании – снижение поставок газа за рубеж. Как следует из отчета, доходы от поставок голубого топлива за границу сократились в 2,6 раза: с 7,3 трлн руб. до 2,8 трлн руб. по итогам 2023 года.
Западные аналитики уже отмечают, что российский газовый холдинг понес самые большие убытки за последние четверть века после того, как продажи газа сократились более чем вдвое на фоне сокращения поставок в Евросоюз (ЕС). «Потеря доходов от Европы – это проблема, которую невозможно решить без возвращения в Европу. Это было перекрестное субсидирование остального бизнеса», – приводит Financial Times слова бывшего вице-председателя Bank of America Крейга Кеннеди. Поставки газа на внутренний рынок, как следует из отчетности за прошлый год, в денежном выражении незначительно выросли: с 1 трлн руб. в 2022 году до 1,2 трлн руб. по итогам прошлого года.
Ранее «Газпром» отчитывался о рекордных поставках газа на внутренний рынок. В конце апреля холдинг сообщал, что объемы поставки с октября 2023 по март 2024 года по газотранспортной системе «Газпрома» достигли исторически рекордного уровня и на 5% превысили показатель отопительного сезона 2022/23 года.
Однако потребление газа внутри страны растет довольно медленно. По итогам 2022 года внутреннее потребление газа составило 484 млрд куб. м. А по итогам 2016 года – 420 млрд куб. м газа. Сумма доходов компании от реализации газа на внутреннем рынке также мало меняется. По итогам 2021 года выручка компании превысила 1 трлн руб. (см. «НГ» от 19.03.23). При сопоставимых объемах прокачки топлива доход компании от реализации на внутреннем и внешнем рынках отличался в четыре раза.
Эксперты из Telegram-канала MMI обращают внимание, что по сравнению с 2021 годом «Газпром» недосчитался от поставок газа за границу 2,9 трлн руб., а убыток от продажи газа составил 1,17 трлн руб. Они не исключают, что уже через несколько лет государству придется спасать компанию. По мнению экспертов, компания вряд ли сможет полностью компенсировать выпавшие объемы европейского рынка за счет внутреннего рынка РФ. «Выходом может стать расширение поставок на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), в Китай. Мощным драйвером для «Газпрома» могло бы стать подписание соглашения по «Силе Сибири – 2», – считает эксперт компании «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев.
С ним согласен и аналитик компании «Финам» Сергей Кауфман. «Внутренний рынок нельзя рассматривать как альтернативу экспортного. Для «Газпрома» внутренний рынок в первую очередь является социальной нагрузкой. Цены на нем примерно в 4–5 раз ниже, чем в ЕС. При этом «Газпром» вынужден инвестировать в газификацию, которая при таких ценах, конечно, не окупается. Также напомним, что последняя индексация тарифов была компенсирована повышением налоговой нагрузки», – подчеркивает он.
Согласно текущим планам, частичной заменой европейского рынка для «Газпрома» должен стать рынок АТР, однако переориентация происходит небыстро, продолжает эксперт. «В прошедшем году экспорт в Китай составил только 23 млрд куб. м, и только в начале следующего десятилетия объем поставок может вырасти почти до 100 млрд куб. м. Также точками роста для «Газпрома» может стать экспорт сжиженного природного газа (СПГ). Возможны также поставки в Среднюю Азию или совместные проекты с Ираном», – перечисляет аналитик.
«Газпром» теоретически может компенсировать все недостающие доходы от экспорта за счет внутреннего рынка, считает директор департамента корпоративных финансов компании «ИВА Партнерс» Артем Тузов. «Но тогда придется продавать газ по экспортным ценам, а пока внутри РФ цены значительно ниже экспортных. Индексация цен происходит на уровень инфляции, а не для компенсации убытков «Газпрома». Более того, повышение внутренних цен на газ в 2022 году сопровождалось повышением налоговой нагрузки на «Газпром». В результате 90% повышения цен ушло государству налогами», – сообщает он.
«Ситуация на европейском направлении отражается на компании. Одним из способов компенсации потерь может быть повышение внутренних тарифов на газ для потребителей в России», – рассуждает доцент РЭУ им. Плеханова Евгений Генкин. Однако это может повлечь за собой последствия для потребителей в стране, особенно для домашних хозяйств и малого бизнеса, продолжает он. «Высокие цены на газ могут увеличить издержки производства и привести к инфляции», – добавляет эксперт.
По словам аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, потери европейского рынка привели к выпадению объемов экспорта примерно в 110 млрд куб. м газа в год. И даже если к 2030 году удастся добиться 100-процентного уровня газификации в стране (сейчас менее 74%), это позволит увеличить внутренний спрос на природный газ в РФ примерно на 30 млрд куб. м газа в год. «Увеличив поставки природного газа на внутренний рынок, «Газпром» сможет компенсировать только около 27% выпавших объемов экспорта в страны ЕС», – считает эксперт.
