Гривна разочаровалась в контрнаступлении ВСУ

Нацбанк Украины может отказаться от фиксированного курса гривны. Фото с сайта www.bank.gov.ua

В последнее время гривна начала резко ослабевать. Киевские аналитики объясняли это в основном экономическими факторами вроде роста торгового дисбаланса и прекращения Россией зерновой сделки. В текущих украинских реалиях дальнейшие поступления денег из-за рубежа неизбежно будут ограничиваться, а потому Нацбанк уже начал опускать гривну, чтобы уменьшить будущие шоки для населения, подтвердили эксперты. В то же время объемы зарубежных финансовых потоков обуславливались и положением дел на фронте, но пока заявления самого Киева о результатах контрнаступления ВСУ остаются противоречивыми.

С середины августа украинская гривна начала резко ослабевать, уйдя значительно дальше психологической отметки в 38 гривен за доллар. Причем если 11 августа, перед выходными, наличный курс нацвалюты в столичных банковских обменных пунктах фиксировался на уровне 37,63 грн за долл., то уже к пятнице 25 августа он ослабел до 38,70 грн за долл.

Как отметили аналитики ICU, на рынок повлияли проблемы экспорта зерновых. Очевидно, что прекращение зерновой сделки Россией с 18 июля чревато сокращением поступления валюты в страну. Это также сказывается на общем ухудшении внешнеторгового баланса, когда импорт продолжает расти и для его оплаты требуется все больше валюты. Наряду с прочим местные наблюдатели напомнили об увеличении выплат из бюджета военным, часть которых расходуется на покупку инвалюты, и о дефиците валютной наличности удовлетворительного качества (при сохраняющихся сложностях с продажей изношенных банкнот, когда доллары нового образца нередко продаются по повышенному курсу).

Примечательно, что объем международных резервов Украины, как констатировали СМИ, остается достаточным для удовлетворения потребностей страны в валюте и поддержания стабильности на валютном рынке. По состоянию на 1 августа их уровень составил 41,7 млрд долл. и увеличился на 6,9% или 2,7 млрд долл. за месяц.

Но одновременно на текущий год в Киеве прогнозировали отрицательный торговый баланс на 20 млрд долл. А потому, чтобы покрыть дефицит, необходима девальвация, разумеется, в предварительно оговоренных параметрах, рассказал на днях журналистам киевский экономист Борис Кушнирук. По его словам, украинский валютный рынок полностью зависит от действий Национального банка Украины (НБУ). И если его руководство отпустит курс, тот, бесспорно, прыгнет, но потом откатится назад. Но население из-за этого может проиграть. При этом не исключено, что регулятор пойдет на отказ от фиксированного курса. Хотя это представляется «абсурдным шагом», поскольку в нынешних условиях – при известной зависимости рынка от Нацбанка – «ни о каком свободном курсообразовании не может быть и речи», определил Кушнирук.

Тогда как начальник департамента казначейства «Глобус Банка» Тарас Лесовой в опубликованном 22 августа комментарии, напротив, заявил о вероятности дальнейшей либерализации валютного рынка уже в сентябре. Оно может коснуться инфляционного таргетирования и плавающего курса валют. По его предположению, также в сентябре вероятно снижение учетной ставки – с сегодняшних 22% на 1–2 процентных пункта. «Это вполне возможный шаг. Ведь большинство членов комитета по монетарной политике считают реальным дальнейшее снижение учетной ставки до 18% до конца года», – указал Лесовой.

В этой связи СМИ также упомянули о прогнозируемом повышении среднего официального курса доллара в украинских банках в 2024 году до 41,8 грн за долл. Как известно, с начала специальной военной операции (СВО) РФ 24 февраля НБУ зафиксировал официальный курс на уровне 29,25 грн за долл., а затем в июле 2022 года снизил его на 25%, до 36,6 грн за долл.

И до конца текущего года, допустил в СМИ финансовый аналитик Андрей Шевчишин, Нацбанк может прибегнуть к очередному снижению официального курса. «Если он будет видеть, что ситуация продолжает ухудшаться и появляются более серьезные риски относительно объемов или темпов поступления внешней помощи, не говоря уже о военных действиях, я ожидаю, что Нацбанк перейдет к урегулированию и изменит фиксированный курс до конца года до 41–42 грн за долл.», – уточнил Шевчишин. Но по его оценке, если плавающее курсообразование вернуть до окончания военного конфликта, это может привести к «девальвационному шоку», так как одновременное снятие ограничений будет сопровождаться резким оттоком капиталов. Тут важно все делать постепенно, отслеживая изменения после каждого соответствующего решения. Пока же валютный рынок остается очень зарегулированным, и это позволяет контролировать ситуацию. Хотя в перспективе либерализация рынка неизбежна, подытожил финансовый аналитик.

Следует отметить, что он оказался одним из немногих, кто так или иначе упомянул факторы, связанные с продолжением военных действий. Большинство же его украинских коллег сегодня предпочитают ограничиваться исключительно экономической проблематикой. Хотя в начале СВО они полагали, что курс гривны также является своеобразным барометром положения дел в зоне боевых действий. Правда, впоследствии, в том числе с учетом наращивания международных резервов, появилось мнение, что гривна «отвязалась» от фронтового расклада.

Надо понимать, заметил «НГ» руководитель аналитического отдела ИК «Восточные ворота» Александр Тимофеев, что до сих пор определенная стабильность курса гривны обеспечивалась огромными вливаниями со стороны западных стран. Но на сегодня зарубежные поступления становятся более адресными, и в перспективе, очевидно, они также будут сокращаться. Нацбанк стал заранее готовиться к этой ситуации, когда государству не будет хватать валюты. И чтобы к данному моменту достичь более приемлемых уровней гривны, в НБУ уже начали опускать ее курс. Кроме того, пару месяцев назад на украинском рынке наблюдались пиковые значения по долговым обязательствам. А потом они пошли вверх, что подтвердило уверенность игроков в беспочвенности прежних опасений по поводу отказа Украины платить по своим долгам. Видимо, на эту тему были достигнуты необходимые договоренности, в частности с МВФ. Тогда как осуществляться выплаты будут в инвалюте. «Так что независимо от ситуации на фронте у Нацбанка нет иных вариантов, как озадачиться постепенным ослаблением нацвалюты. И чем раньше они начнут, тем меньше будет шок для населения. А потому происходящее сейчас свидетельствует о начале тренда», – подчеркнул Тимофеев. Как он оговорил, разумеется, полностью финансовый поток из-за рубежа не иссякнет и совсем без денег украинский бюджет не останется. Но дальше их будут давать ровно столько, чтобы в Киеве смогли платить по долгам, и далее наращивая свою долговую нагрузку, а также чтобы украинское государство оказалось способно как-то существовать.