Бегство от рубля снова актуально

Некоторые вкладчики решили перевести сбережения из российской в иностранную валюту. Фото PhotoXPress.ru

В структуре вкладов населения зафиксировано увеличение доли депозитов в иностранной валюте. На это указывают как независимые эксперты, так и Центробанк.

В частности, Центр развития ВШЭ сообщил, что в начале этого года рублевая часть вкладов населения сократилась на 1,8% (в январе в месячном выражении). В годовом выражении наблюдался ее рост на 8,7%. 

Одновременно с этим валютная часть вкладов граждан за отдельно взятый январь увеличилась сразу на 4%, а в годовом выражении она выросла на 0,5%.  «Годовой прирост валютных вкладов вышел в положительную зону впервые с июня 2017 года», – обращают внимание специалисты ВШЭ.

«Краткосрочная тенденция в декабре 2018-го – январе 2019-го в динамике вкладов физических лиц и депозитов юридических лиц указывает на приостановку девалютизации банковских депозитов», – сообщает ЦБ в новом выпуске «Обзора рисков финансовых рынков».

По данным регулятора, «объем вкладов физических лиц в иностранной валюте снижался в апреле–октябре 2018-го под влиянием санкционных рисков, но с ноября 2018-го возобновился приток средств физлиц на вклады в российские банки».  И за декабрь 2018-го – январь 2019-го рост вкладов физлиц в иностранной валюте составил 3,6 млрд долл. на фоне повышения ставок по валютным вкладам в отдельных банках.

«В структуре прироста валютных вкладов преобладали краткосрочные вклады. Так, доля валютных вкладов сроком до одного года в структуре валютного фондирования с 1 июля 2018-го по 1 января 2019-го увеличилась на 6,7 процентных пункта, до 48%, – отмечает ЦБ. – Доля вкладов физлиц в иностранной валюте в общем объеме вкладов за последние полгода возросла с 20,5 до 21,5%».

В Центробанке поясняют: «Рост валютизации банковских депозитов произошел также под влиянием ослабления курса рубля». И при устранении курсовой переоценки валютизация вкладов физлиц за тот же период возросла с 21,3 до 21,5%, уточняет регулятор.

Опрошенные эксперты подтвердили, что основная причина перетока средств граждан в валютные вклады – серия обвалов курса рубля. «Сильнейшая девальвация в 2014–2015 годах, конечно, подорвала доверие населения к рублю», – говорит старший портфельный управляющий компании «Универ Сбережения» Дмитрий Ибрагимов. 

В 2018-м рубль тоже обесценивался. По статистике ЦБ, в конце 2018-го доллар стоил уже почти 69,5 руб., что примерно на 20% больше, чем было в первых числах минувшего года. Если брать среднегодовые курсы рубля к доллару, то в этом случае доллар подорожал в РФ в 2018-м в среднем на 8% по отношению к 2017-му. 

Правда, в начале 2019-го рубль уже начал укрепляться: с начала текущего года и по состоянию на 19 марта рубль к доллару укрепился уже примерно на 4%.

«Рост валютных вкладов в активах населения напрашивался уже довольно давно», – считает инвестконсультант «БКС Брокер» Михаил Захаров. 

Увеличение валютной части в структуре вкладов свидетельствует о повышенном доверии населения к иностранным валютам, поясняет замдиректора центра «Альпари» Наталья Мильчакова. По словам эксперта, «курс рубля плохо предсказуем и зависит от политической конъюнктуры и действий Минфина и ЦБ даже больше, чем от нефти». Мильчакова уточняет, что интерес к иностранной валюте начнет падать, когда рубль станет более предсказуемым.

Под действиями Минфина и ЦБ понимается прежде всего закупка иностранной валюты на внутреннем рынке для пополнения резервов: по мнению ряда экспертов, это напрямую сказывается на курсе рубля. Минфин с 7 марта по 4 апреля направит на покупку валюты в рамках бюджетного правила 310 млрд руб., ежедневный объем покупки валюты составит 15,5 млрд руб.

Кроме того, первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов рассказал об еще одной готовящейся мере, которая, по экспертным оценкам, скорее всего окажет давление на курс рубля. Речь идет о планах финансовых властей постепенно отменить обязательную репатриацию экспортной выручки в рублях (см. «НГ» от 14.03.19).

Эксперты указывают также на внешние факторы, а не только внутренние. «В пошлом году в результате введения антироссийских санкций рубль дважды и, что важно, крайне неожиданно обваливался, – напоминает аналитик компании «Финам» Алексей Коренев. – Сейчас активно обсуждается тема введения новых антироссийских санкций. Естественно, сограждане стремятся минимизировать риски, переводя свои сбережения в валюту».

«Существенных неприятностей увеличение валютных вкладов, по крайней мере в тех масштабах, которые наблюдаются сегодня, принести не может», – считает Коренев. 

Однако, по его словам, «уход сбережений граждан в иностранные валюты – явление не совсем здоровое и не такое полезное»: «Долларизация денежных потоков и накоплений препятствует проведению государством последовательной независимой денежно-кредитной политики, снижая ее эффективность».

Также из комментария эксперта следует, что рано говорить о полной утрате доверия граждан к рублю. Потому что соотношение объемов рублевых и валютных вкладов складывается в пользу именно рублевых.

Мнения экспертов о том, насколько правильно сейчас делать именно валютные сбережения, разошлись. Наталья Мильчакова назвала перевод средств с рублевых на валютные депозиты в условиях, когда рубль начал укрепляться, «довольно необдуманным решением».

Между тем гендиректор компании «Мани Фанни» Александр Шустов полагает, что «сейчас, когда валюты развивающихся стран, в том числе рубль, укрепились к доллару, создавать долларовые вклады особенно выгодно». Ведь в ближайший год такого высокого курса рубля к доллару может больше и не быть, отмечает он. 

По словам Захарова, люди, видя текущее укрепления рубля, судя по всему, считают, что дальнейшего роста курса нацвалюты ожидать не стоит, и вкладываются по более выгодному, по их мнению, курсу. Эксперты, однако, рекомендуют: чтобы компенсировать различные риски, лучше создавать мультивалютные портфели, а не привязываться к одной валюте.