Анастасия Башкатова
Пока курс далек от психологически важной отметки в 100 рублей за доллар. Фото агентства «Москва»
Сейчас рубль находится на пике своей «жизненной» энергии. Если еще несколько лет назад из-за резкого ослабления аналитики включали его в тройку худших валют развивающихся стран, то в этом году он признан самой успешной валютой в мире благодаря продолжительному периоду укрепления. Однако эксперты, изучив перспективы внутреннего финансового рынка и внешней конъюнктуры, предупредили о приближении новой волны обесценения с падением курса до 100 руб. за 1 долл. в течение 2026 года.
Центробанк (ЦБ) в понедельник, 27 октября, повысил курс рубля к доллару сразу на 2,5% по сравнению со значением конца минувшей недели. Доллар сейчас стоит около 79 руб.
За этот год рубль существенно вырос: он стал самой успешной валютой, укрепившись к доллару на 40%. Такие данные привел в своем видеообращении спецпредставитель президента РФ по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев.
Предположительно Дмитриев опирался на оценки западных аналитиков, которые заявили летом, что рубль в 2025 году укрепился как раз на упомянутые 40% и что это лучший результат в мире. В основе таких расчетов, как уточнялось, были данные Bank of America.
В статистике Центробанка (ЦБ), правда, 40-процентного роста не просматривается: судя по его данным, с начала текущего года рубль по отношению к доллару вырос примерно на 20%. Но и это тоже очень хороший результат.
Рубль уже несколько лет бросает из крайности в крайность – от худших значений к лучшим. Ранее западные аналитики, наоборот, включали его в тройку худших валют среди развивающихся стран. Причиной для этого тогда становилось резкое ослабление, приближение американской валюты к отметке 100 руб. за 1 долл., а затем и ее преодоление.
В первом случае, то есть когда происходило обесценение рубля, чиновники старались не акцентировать внимание на негативных последствиях, тем более что экспортерам слабый рубль обычно выгоден. А во втором случае крепкий рубль, не удовлетворяющий экспортеров, вполне мог преподноситься как доказательство устойчивости российской экономики – именно это мы, собственно, сейчас и наблюдаем.
Однако уже в ближайшем будущем маятник снова может качнуться в противоположную сторону. Текущее укрепление рубля экономисты объяснили финансовыми потоками со стороны экспортеров и геополитическими ожиданиями. Но, как сообщили в своем Telegram-канале аналитики SberCIB, затем «с фундаментальной точки зрения перспективы рубля в 2026 году негативные». Причин несколько.
|
|
В этом году доллар в России значительно подешевел. Динамика курса американской валюты, в руб. за 1 долл. Источник: Центробанк |
Кроме того, они сообщили, что «продажи валюты ЦБ в следующем году упадут, так как их объем в рамках зеркалирования трат Фонда национального благосостояния сократится, а еще уменьшится базовая цена на нефть в бюджетном правиле». Наконец, экспорт, по их мнению, «может сократиться на фоне снижения цен нефти, что тоже негативно для курса рубля».
Как предупредил финансовый аналитик Павел Рябов (Telegram-канал Spydell_finance), рубль может сорваться в любой момент. «Сейчас курс рубля рекордно переукреплен в соответствии со средневзвешенной корзиной иностранных валют основных торговых партнеров России и с учетом инфляции между странами (реальный эффективный курс иностранных валют к рублю)», – пояснил он.
«Для того чтобы соответствовать средним показателям 2023–2024 годов, рубль должен ослабнуть на 19,7%, ослабнуть на 10% к показателям 2017–2019 годов и ослабнуть на 17% к долгосрочным показателям 2015–2021 годов», – считает эксперт.
По уточнению Рябова, сейчас на стороне рубля такие факторы, как изменение всей структуры расчетов, кратное снижение спроса на иностранную валюту со стороны банков и финансового сектора РФ, а также значительное снижение спроса на иновалюту со стороны нефинансового сектора (в том числе населения) из-за различных рисков и ограничений, трудности с поступлением импорта из недружественных стран, все еще жесткая денежно-кредитная политика ЦБ.
Также рублю помогают невозможность получения соизмеримой рискам доходности в валютных инструментах и продажи иностранной валюты в рамках операций ЦБ и Минфина.
Но сильны факторы и против рубля. Это, как отметил эксперт, практически полностью заблокированные потоки иностранного капитала в Россию, резкое ухудшение счета текущих операций, «отсечение внешнего фондирования чуть менее чем полностью», радикальное снижение продажи иновалюты от крупнейших экспортеров, «распухающая денежная масса и рост инфляции в разы выше, чем у торговых партнеров», завершение фазы девалютизации, что повышает вероятность смены цикла.
Если суммировать, то, как пояснил Рябов, «долгосрочный баланс сильно против рубля» – особенно в условиях нестабильного экспорта и «структурно высокого дефицита бюджета».
Аналитики SberCIB, в свою очередь, привели конкретные прогнозные цифры. По их оценкам, в 2026 году курс российской валюты постепенно снизится до 92 руб. за 1 долл. к середине года и до 100 руб. за 1 долл. к концу года.
Для сравнения: базовый вариант официального прогноза от Минэкономразвития предполагает, что среднегодовой курс составит в 2026-м около 92 руб. за 1 долл., а консервативный вариант допускает среднегодовой курс на уровне почти 95 руб. за 1 долл.
Одновременно с этим, как показал октябрьский опрос, проведенный ЦБ среди ведущих аналитических центров, банков и некоторых финансовых экспертов, диапазон оценок среднегодового курса на 2026 год составляет от 80 до почти 101 руб. за 1 долл.
А дальше, видимо, из-за нарастания экономической и геополитической неопределенности этот диапазон существенно расширяется: для 2027 года он составляет от 80 до почти 121 руб., а в 2028-м – от 80 до 135 руб. за 1 долл.
«Опыт 1998, 2008, 2014–2015 и 2022 годов говорит о том, что валютный курс может меняться очень быстро и весьма значительно», – напомнил в опросе канала Proeconomics доцент Президентской академии Сергей Хестанов. Причем иногда его изменение отражает не только ситуацию с импортом и экспортом, но и движение капитала, и изменение ожиданий участников валютного рынка.
Так что многие эксперты в целом не исключают уже в ближайшее время падения курса российской валюты до 100 руб. за 1 долл. Но при интерпретации таких прогнозов, несмотря даже на их обоснованность, стоит также всегда помнить, что нагнетание страхов по поводу ожидаемого обвала рубля тоже может иметь своих бенефициаров.
