Министры пересматривают прогнозы в худшую сторону

Перспективы экономики РФ оказались существенно хуже, чем ожидали в правительстве прошлой осенью. Падение производства во многих секторах промышленности и запретительные ставки для кредитования пока не оставляют шансов для начала восстановления после рукотворного спада. Нынешнее руководство ЦБ не собирается менять свою политику подавления кредитования, ссылаясь на низкие показатели официальной безработицы. В связи с этим власти переписывают базовые прогнозы, ожидая теперь лишь околонулевого роста. В новых прогнозах не учтен в полной мере фактор мировой рецессии, риски которой растут из-за обостряющегося дефицита энергоносителей.

Индекс промышленного производства в % к среднемесячному значению 2023 года.  Источник: Росстат

Рост ВВП РФ по итогам 2026 года будет ниже прежней оценки Минэкономразвития в 1,3%, сказал в конце прошлой недели министр экономического развития Максим Решетников. 

Оснований для ухудшения базового прогноза у наших министров достаточно: нарастающий промышленный спад, падение инвестиций сильнее запланированного, а также падающие потребительские расходы населения.

На прошлой неделе Росстат сообщил о том, что промышленный выпуск в начале года оказался ниже прошлогоднего за тот же период. При этом показатели февраля 2026 года были хуже первого месяца нового года. Индекс промышленного производства в январе-феврале 2026 года составил по сравнению с январем-февралем 2025 года 99,2%, сообщил Росстат. Кроме того, в феврале индекс промышленного производства составил всего 98,8% от показателей января 2026 года.

«Аналитики считают, что на горизонте до июля 2026 года экономика с высокой вероятностью войдет в рецессию, а сама рецессия может оказаться затяжной. Более того, для реализации такого сценария достаточно снижения реального темпа роста ВВП до –1% по итогам первого полугодия 2026 года», – отмечает независимый макроэкономист Антон Поляков, прогноз которого цитирует Альфа-банк.

Российская экономика вошла в фазу ускоряющегося сокращения инвестиций. И никаких признаков выхода из этого спада пока не наблюдается. В последнем квартале падение инвестиций в основной капитал ускорилось до 5,3% по отношению к четвертому кварталу 2024 года. В целом за 2025 год инвестиции в основной капитал, по оценке Росстата, снизились на 2,3% после роста на 8,4% в 2024 году.

При этом символическое снижение ключевой ставки со стороны ЦБ не должно создавать иллюзию скорого выхода из экономического спада.

Опасения бизнеса относительно переохлаждения экономики РФ на фоне высокой ключевой ставки ЦБ реализуются. Это показывает статистика за прошлый и начало этого года, а заемные средства для большинства компаний по-прежнему недоступны, сообщил на прошлой неделе глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

Кризис в российской экономике может усугубиться из-за сокращения нашего экспорта на фоне мировой рецессии в 2026 году.

В начале марта о реальных перспективах мировой рецессии предупредил гендиректор инвесткомпании BlackRock Ларри Финк. По его словам, даже если нынешняя война на Ближнем Востоке закончится, но при этом Иран останется угрозой для торговли, «мы можем увидеть годы, когда цена на нефть превысит 100 долл. и приблизится к 150 долл.». При таких ценах нас ждет глобальная рецессия, считает Финк.

Последствия конфликта на Ближнем Востоке могут быть хуже времен пандемии, считает бизнесмен Олег Дерипаска. Как известно, мировая экономика в 2020 году сократилась примерно на 4,3%, что стало самым значительным падением со времен Великой депрессии.

«Нам нужно это использовать для того, чтобы раздвинуть те рамки, в которые нас загнали, да и обеспечить приемлемые темпы экономического роста», – заявил Дерипаска.

Между тем руководство ЦБ РФ, которое во многом и спровоцировало нынешние экономические проблемы в РФ, не собирается реагировать ни на факты переохлаждения, ни на перспективы нового экономического спада в нашей стране.

Во время отчета в Госдуме на прошлой неделе председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что она не видит никаких оснований для изменения нынешней политики медленного снижения своей ставки. «Если бы мы увидели резкий спад экономической активности, риски ухода инфляции ниже цели, быстрый рост безработицы – тогда мы бы снижали ключевую ставку быстрее. Но ни того, ни другого, ни тем более третьего ни в 2025 году, ни сейчас в масштабах всей экономики нет», – объясняла парламентариям Набиуллина. Она объявила, что «повышение производительности труда – это магистральное направление для роста нашей экономики». Не разъяснив при этом, как может расти производительность труда в условиях промышленного спада, в условиях сокращения инвестиций и подавления кредитования.

«Политика Центрального банка с высокой ключевой ставкой является основной причиной слома траектории экономического роста, на который экономика, преодолев шок от санкций и разрыва кооперационных цепочек, вышла в 2023–2024 годах», – считает депутат Госдумы, экономист Оксана Дмитриева.  

Она напоминает, что с 2015 года Центральный банк не достигал заявленной цели по годовой инфляции в 4%. «В чем тогда смысл таргетирования (то есть постановки цели по инфляции), когда в течение 10 лет она не достигается?» – задается вопросом депутат. «Постановка заведомо недостижимой цели развязывает руки по подавлению экономического роста и дает неправильный ориентир для планирования бюджетных расходов и коммерческих контрактов», – считает экономист.