В России усугубляется инвестиционный кризис

Удовлетворенность промпредприятий фактическими объемами инвестиций сейчас стала минимальной за весь период наблюдений. Данные в % от проанализированных предприятий. Источник: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН

В России усугубляется инвестиционный кризис. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ухудшил прогноз по инвестициям в основной капитал на этот год. В апрельской версии прогноза ожидается их снижение по итогам 2026 года на 2–2,4%. Мартовская версия прогноза предполагала инвестиционный спад на 1,6–2%, а в самом начале этого года по итогам всего 2026-го прогнозировался околонулевой рост инвестиций. В Институте народнохозяйственного прогнозирования РАН по итогам опросов промпредприятий сообщили, что инвестиционные планы российской промышленности снизились в апреле до худших значений со времен кризиса 2008–2009 годов. А удовлетворенность промышленности инвестициями в первом квартале текущего года опустилась до минимума всего периода мониторинга (за весь период 2010–2026 годов). Только 38% промпредприятий оценили их объемы как «нормальные». Крупный бизнес в лице Российского союза промышленников и предпринимателей предупредил, что многие инвестиционные проекты заморожены, находятся в режиме ожидания и что восстановление инвестиционной активности станет возможно при ключевой ставке Центробанка ниже 10% годовых (сейчас она 14,5%). Об этом же говорят и другие представители бизнес-сообщества. Как пояснил председатель координационного совета Института экономики роста им. Столыпина Борис Титов, хорошей, «а не символически положительной», динамики российского ВВП можно достичь с ключевой ставкой не выше 9% годовых для «обычных», то есть не стратегически важных, предприятий. Суперкрупные же вложения в инфраструктуру, в которых страна нуждается не меньше, должны обеспечиваться кредитными линиями не дороже 5%, добавил он. Финансовые аналитики при этом пока не видят никаких поводов для того, чтобы надеяться именно на такие рыночные процентные ставки. «На конец года ждем ключевую ставку на уровне 13% – это несколько выше, чем уровень ожиданий рынка в начале года (тогда все надеялись на снижение ставки до 11–12% к концу 2026-го). Но события последних месяцев говорят о значительном росте неопределенности в мировой экономике, поэтому и регулятору, очевидно, придется быть более осторожным», – предупредила главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова. Между тем, как уточнил Борис Титов, «косметические изменения, которые в лучшем случае подводят нас к ключевой ставке 12% к концу года, ничего принципиально не изменят». Ведь, по его словам, статистика уже фиксирует продолжающийся спад выпуска в широком спектре отраслей: это деревообработка, производство бумаги, металлургия, химия, производство удобрений, стройматериалы, трубы, цемент, сельхозтехника, выпуск грузовиков и автобусов. Каждый бизнес сейчас по-своему пытается подстраиваться под жесткие финансовые условия. Например, как рассказала на презентации годовых финансовых результатов гендиректор компании «Абрау-Дюрсо» Елена Зарицкая, та ключевая ставка, которую мы видим сегодня, сдерживает развитие у всех. «Естественно, мы не отказываемся полностью от инвестиций, мы работаем и с оборудованием, и с виноградниками, и с новыми проектами, инвестируем достаточную часть чистой прибыли обратно в производство, – рассказала она журналистам про ситуацию в компании. – Но наши ожидания такие, что вряд ли в этом году ставка будет настолько интересной даже к концу года, чтобы вернуться к полномасштабному инвестированию».