Предприятия в России настроились на оптимизм

Центробанк сообщает об улучшении делового климата российских предприятий в августе. Одна из причин – стабилизация ситуации с топливом, подчеркивают в ЦБ. Улучшились прежде всего краткосрочные ожидания предприятий относительно будущего производства и спроса, а текущие оценки спроса продолжают снижаться. Хуже всего настроения у малого бизнеса. Он продолжает острее ощущать высокую стоимость финансирования, ограниченный спрос и рост издержек, говорят эксперты.

Деловая активность в августе несколько повысилась после заметного снижения в июле, сообщили в ЦБ. Замеряемый регулятором индикатор бизнес-климата (ИБК) составил –2,4 пункта после –3,5 пункта месяцем ранее. То есть остался в зоне отрицательных значений. Текущие оценки бизнес-климата в августе снизились в целом по экономике и в большинстве отраслей, особенно заметно – в обработке.

Индикатор бизнес-климата ЦБ по группам предприятий.  Источник: Центробанк

Краткосрочные ожидания бизнеса в августе также повысились после снижения в предыдущие три месяца. Однако их уровень остается ниже значений 2023–2025 годов, подчеркивают в регуляторе. «По сравнению с июлем рост ожиданий наблюдался почти во всех отраслях, кроме сельского хозяйства», – рассказывают в ведомстве.

Настроения бизнеса в зависимости от его размера также отличаются. Так, оценки делового климата в августе по предприятиям крупного бизнеса повысились, по группе малых и микропредприятий по сравнению с июлем практически не изменились, средних предприятий – снизились.

При этом компании сообщают о снижении спроса на свою продукцию. Согласно выводам ЦБ, в августе текущие оценки компаний по спросу уменьшались второй месяц подряд и вернулись к уровням второго квартала 2022 года. Снижение спроса наблюдается во всех отраслях. Причем наиболее заметно – в обрабатывающих производствах, сельском хозяйстве и строительстве. В то же время краткосрочные ожидания компаний по спросу (на три месяца вперед) в августе повысились после трех месяцев снижения. Оживление наблюдается практически во всех отраслях, исключение – сельское хозяйство.

Несмотря на ухудшение ситуации со спросом, текущие оценки предприятий по выпуску продукции в августе оказались несколько лучше июльского уровня, но вблизи значений второго квартала 2022 года. Рост наблюдался в промышленности и в сфере перевозок. В ЦБ подчеркивают: оценки транспортных компаний повысились, в том числе на фоне некоторого снижения остроты проблем с топливом. В свою очередь, падение продолжается в торговле и сфере услуг. В строительстве оценки по производству в августе вообще стали минимальными с апреля 2022 года.

Среди факторов, ограничивавших текущую деятельность, предприятия чаще всего отмечали рост издержек. В частности, на это указали 23% опрошенных компаний. Собственно, каждый пятый респондент в качестве сдерживающих факторов указывает недостаточность внутреннего спроса. В ЦБ подчеркивают, что особенно значимым он оказался для малого и микробизнеса. В числе других факторов предприятия указывали нехватку средств для финансирования оборотного капитала, дефицит кадров и проблемы с логистикой. При этом ожидания предприятий по производству в августе повысились практически во всех видах деятельности.

В августе предприятия сообщили о замедлении роста издержек по сравнению с месяцем ранее. Заметим, в июле рост издержек показал максимум с мая 2022 года. В числе основных факторов увеличения затрат называется удорожание горюче-смазочных материалов из-за временной нехватки топлива в отдельных регионах. Помимо этого, бизнес в числе причин увеличения издержек отмечал повышение закупочных цен и логистических расходов.

Рост отпускных цен предприятий в августе, наоборот, замедлился. При этом динамика показателя в отраслях была разнонаправленной. «Ускорение роста цен было отмечено в обрабатывающих производствах, строительстве, торговле автотранспортом и розничной торговле, а также в транспортировке и хранении. В то же время в сфере услуг и оптовой торговле цены увеличились в меньшей степени, чем в июле. В электроэнергетике и водоснабжении, добыче полезных ископаемых и в сельском хозяйстве текущие цены снизились», – следует из мониторинга ЦБ.

Условия кредитования российские предприятия все еще считают жесткими, хотя в августе эти оценки немного улучшились, следует из мониторинга ЦБ. Впрочем, обращают внимание в регуляторе, заемные средства для финансирования своей деятельности – не самая популярная стратегия российского бизнеса.

«ЦБ регулярно опрашивает предприятия об их стратегии в части привлечения капитала и об оценке уровня доступности финансовых средств. Эта информация собирается на полугодовой основе с 2021 года в рамках мониторинга предприятий. За последние три года заемные ресурсы для финансирования своей деятельности использовали в среднем 4 из 10 опрошенных компаний», – указывают в ведомстве Набиуллиной.

Более активно заемные ресурсы задействуют крупные предприятия (6 из 10 респондентов данной группы). В то же время в малом и микробизнесе привлеченные средства использовали только четверть компаний, продолжают в Центробанке. В отраслевом разрезе привлечение заемных средств компаниями также неоднородно. «Так, в первой половине 2026-го привлеченными средствами воспользовались более 60% респондентов в сельском хозяйстве и только 18% – в сфере услуг», – приводят пример в регуляторе.

Еще реже, чем банковские кредиты, российские компании использовали лизинг и бюджетные средства.

По мнению экспертов, улучшение настроений предприятий в августе выглядит обоснованно, но говорить о полноценном развороте деловой активности рано. «Улучшение пока в большей степени связано именно с ожиданиями бизнеса, тогда как оценки текущей ситуации остаются слабыми. Поэтому последние данные скорее указывают на первые признаки стабилизации и более осторожный оптимизм бизнеса, чем на уже начавшееся устойчивое восстановление деловой активности», – считает аналитик Freedom Global Владимир Чернов.

Улучшение настроений формируется скорее на ожиданиях бизнеса, нежели на фактах, продолжает управляющий директор компании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. «Практически во всех отраслях отмечают возможную стабилизацию спроса, а в некоторых, например нефтегазе – и увеличение маржинальности. В среднесрочной перспективе остаются также надежды на пусть осторожное, но смягчение денежно-кредитной политики, что добавляет оптимизма к возобновлению кредитования и доступа к инвестициям. Однако ценовые ожидания предприятий все же растут, что сдерживает оптимизм и позволяет в целом оценить ситуацию как коррекцию в отношении июля», – говорит он.

По мнению директора по аналитике Инго Банка Василия Кутьина, сигнал для осторожного оптимизма есть. «Настроения действительно немного подросли после июльского спада. Но важно не делать слишком оптимистичных выводов сразу. Тем не менее результаты опроса отражают постепенное улучшение макросреды во втором квартале 2026 года. По предварительной оценке Росстата, ВВП по итогам полугодия вырос на 1,3% в годовом выражении. Это особенно заметно на фоне первого квартала, когда был зафиксирован спад на 0,2%. Потребительский спрос, а это главный драйвер роста, также вырос, в частности розничный товарооборот увеличился на 7,2%, оборот общественного питания – на 6,2%. Люди стали активнее тратить, в том числе на отели, развлечения и топливо. Также налицо положительная динамика в реальном секторе. Выросли обрабатывающие производства (примерно на 2%). Особенно активно развивались секторы, связанные с госзаказом: машиностроение, фармацевтика, пищевая промышленность», – сообщает он.

«Улучшились прежде всего ожидания предприятий относительно будущего производства и спроса, тогда как текущие оценки спроса продолжают снижаться. Получается определенный разрыв между тем, чего бизнес ждет от ближайших месяцев, и тем, что происходит непосредственно сейчас», – подчеркивает бизнес-аналитик PRoud.365 Виталий Лавринович. «Одним из факторов для более позитивных ожиданий могло стать снижение ключевой ставки до 14%, поскольку бизнес рассчитывает на дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий и постепенное удешевление заемных средств. Однако пока говорить о заметном ускорении экономики оснований немного. Особенно показательно, что улучшение настроений распределено среди бизнеса неравномерно. У крупных предприятий индикатор бизнес-климата в августе находился в положительной зоне и составлял 3,1 пункта, у средних компаний он был на уровне –1,6 пункта, а у малого и микробизнеса опустился до –4,5 пункта. Это говорит о том, что малый бизнес продолжает значительно острее ощущать высокую стоимость финансирования, ограниченный спрос и рост издержек. Дополнительным сигналом остается рост ценовых ожиданий предприятий, которые повышаются второй месяц подряд», – рассказывает он.