Финансовые показатели предприятий быстро ухудшаются

Экономическое положение российских предприятий быстро ухудшается. Об этом говорят растущие долги по зарплатам, а также неплатежи между предприятиями, дефолты по облигациям и просроченные долги перед банками. Объем неоплаченной продукции нарастает с темпом выше 22% в год и составляет 9 трлн руб. При этом Центробанк утверждает, что ситуация под контролем.

Прибыль российской экономики сейчас на хорошем уровне, утверждает председатель Центробанка Эльвира Набиуллина. Однако в статистике прибыли есть нюансы, о которых чиновники ЦБ предпочитают не говорить: прибыль компаний сокращается, а их убытки нарастают. По последним данным Росстата, российские предприятия получили за первую половину текущего года прибыли на 17,1 трлн руб., и это заметно меньше, чем за тот же период прошлого года (18,4 трлн руб.). 

Упала не только прибыль, но и доля прибыльных компаний в экономике. Если в прошлом году прибыльными считали себя 69,6% предприятий, то сегодня – только 66,5%.

Об ухудшении финансового состояния предприятий говорят и такие данные. Сегодня почти каждая четвертая российская компания находится на грани дефолта. К началу августа текущего года из 709,6 тыс. корпоративных заемщиков 195,7 тыс. имели просроченную задолженность. Это 27,6% от общего числа. Для сравнения: до 2022 года просроченную задолженность имели только 13,1% корпоративных заемщиков. Резкий скачок начался во второй половине 2024 года, когда экономика перешла в фазу торможения, и за полтора года доля плохих заемщиков увеличилась почти на треть. Главная причина коллапса – разрыв между стоимостью кредитов и доходностью бизнеса. По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), бизнес отдает на обслуживание долгов рекордные 36–37% операционной прибыли. При этом рентабельность активов в абсолютном большинстве отраслей заметно ниже ставок по кредитам: по оценкам Столыпинского клуба, лишь в одной из 60 отраслей (производство табака) рентабельность превышает среднюю кредитную ставку. Такие выводы о реальной картине «хорошей прибыли» публикует канал академика РАН Сергея Глазьева.

О нюансах «хорошей прибыли» говорит и официальная статистика невыплат зарплат в РФ. Просроченные долги по зарплатам растут с темпом выше 18% в месяц и выше 47% в год, сообщает Росстат. Доля работников, перед которыми имелась просроченная задолженность по зарплате, пока не превышает 1%, но темпы ухудшения финансового состояния предприятий говорят о том, что этот порог будет преодолен, несмотря на перспективы уголовных дел против работодателей-должников.

Динамика просроченной задолженности по заработной плате на конец месяца, млн рублей.  Источник: Росстат

Ситуацию усугубляет структура заимствований: две трети корпоративных кредитов выданы по плавающим ставкам, а рефинансирование стало практически недоступным из-за ужесточения банковских требований. Совокупный корпоративный долг превысил 122 трлн руб., при этом значительная часть займов берется не на развитие, а на перекредитование и поддержание ликвидности. В зоне наибольшего риска – торговля (623 млрд руб. просрочки), операции с недвижимостью (570 млрд) и обрабатывающая промышленность (498 млрд). Система попала в замкнутый круг: высокие ставки душат бизнес, рост просрочек вынуждает банки ужесточать условия, что лишает компании возможности рефинансироваться и запускает цепную реакцию банкротств. Пока ключевая ставка остается на уровне, делающем кредиты недоступными для реального сектора, доля проблемных заемщиков будет только расти, а экономика – стагнировать, делают вывод авторы канала «Разумная Россия 2.0».

Правда, по данным Центробанка, доля просроченных корпоративных кредитов выросла за последний год лишь с 3,1 до 3,5% от всего портфеля. Для сравнения: доля просроченных розничных кредитов увеличилась за тот же период с 5,5 до 5,9% от всего кредитного портфеля банков.

Учитывая почти запретительный уровень ставок в банковском кредитовании, многие российские предприятия пытались привлекать средства за счет выпуска облигаций. Но сейчас это привлечение обернулось волной дефолтов. Количество дефолтов на российском долговом рынке продолжает увеличиваться. По состоянию на середину августа 2026 года по облигациям было допущено 48 дефолтов, тогда как за тот же период прошлого года число дефолтов было в два раза меньше. На сегодня на российском рынке фиксируется более двух десятков корпоративных дефолтов в неделю.