Михаил Сергеев
Фото Reuters
В первую неделю сентября произошло несколько важных событий для отечественной экономики: Минфин РФ возобновил прерванные полтора месяца назад заимствования для пополнения бюджета, а Минсельхоз РФ расширил антикризисные меры для сдерживания нарастающего ущерба от экспортного зернового кризиса.
В пятницу Минсельхоз РФ объявил, что прорабатывает меры по сохранению финансовой устойчивости аграриев на фоне сложностей с реализацией их продукции, одной из них может стать мораторий на банкротство.
В прошлую среду чиновники Минсельхоза анонсировали обновление вывозной пошлины на пшеницу. Обнуление экспортной пошлины «создает более предсказуемые условия для работы отрасли в период перестройки экспортной логистики», заявил замглавы Минсельхоза Максим Боровой. «Рассчитываем, что временная корректировка экспортных пошлин позволит снизить издержки участников рынка, поддержать экономику производства и обеспечить устойчивость поставок российской аграрной продукции», – сообщил чиновник (см. «НГ» от 02.09.26).
Между тем объявленное правительством РФ субсидирование железнодорожных перевозок зерна от южных портов на Балтику не способно остановить зерновой кризис в РФ. Текущее двукратное падение зернового экспорта из РФ связано с перебоями логистики в Азово-Черноморском бассейне. Отгрузки из портов Азовского моря полностью остановились в середине июля, а с середины августа серьезно нарушена работа черноморских портов. Черноморские маршруты продолжают функционировать, но с ограниченной пропускной способностью. Терминал в Туапсе отгружает небольшие объемы. Новороссийский зерновой терминал (НЗТ) работает медленно, а с нескольких причалов в Новороссийске начались прямые отгрузки без использования элеваторных мощностей, в основном на небольшие суда, описывают текущую ситуацию эксперты.
Основная угроза на сегодня – это опасность срыва осенней посевной кампании, предупреждает президент Российского зернового союза Аркадий Злочевский. Даже небольшое опоздание с поступлением денег аграриям грозит большими потерями, поскольку сеять в ноябре-декабре будет уже невозможно. Посевные площади под сельхозкультурами в хозяйствах всех категорий за прошлый год уже снизились почти на 3%. Посевы пшеницы, в частности, упали на 4,5%. А сегодня нашей стране грозит еще более резкое падение посевов зерновых.
Пока экспортный зерновой кризис в РФ продолжается, правительству удалось завершить локальный долговой кризис. С июля 2026 года Минфин отказался от продажи своих облигаций федерального займа из-за неприемлемого роста запрашиваемой доходности (16% годовых и выше). Но в прошлую среду Минфин РФ провел аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) на 1 трлн руб. Эксперты считают, что новая продажа ОФЗ говорит о возможности собирать в короткие сроки большие средства на первичном рынке. При этом Минфин частично пошел на уступки инвесторам, которые добились некоторого снижения цен размещения.
С падением цен на гособлигации (и соответственно с ростом доходности при их размещении) сталкивается не только Россия, но и страны Запада. Мировая экономика сталкивается с масштабным ростом стоимости заимствований на фоне распродажи на глобальном рынке облигаций, считают эксперты. Доходности государственных бумаг достигли многолетних максимумов. Текущая динамика цен на гособлигации вызвана ростом госзаимствований, нефтяными шоками и ожиданиями длительного сохранения жесткой монетарной политики в разных странах. Удорожание кредитов оказывает серьезное давление на государства, корпоративный сектор и потребителей. Наиболее уязвимыми оказываются государства с большим дефицитом бюджета и высокой долговой нагрузкой, такие как Франция и Япония, где обслуживание долга может превысить 25% госрасходов к 2026 финансовому году.
Одна из причин нестабильности на рынках гособлигаций – это рост нефтяных цен из-за эскалации конфликта США с Ираном. На прошлой неделе баррель нефти Brent торговался на треть дороже, чем в июне, когда некоторые участники рынка верили в возможность компромисса между США и Ираном из-за Ормузского пролива. За прошедшую неделю сорта нефти Brent, WTI стали дороже на 7,6% и 10% соответственно.
