Экономический рост на Украине может сократиться вдвое

Глава Минэкономики Украины Михаил Соболев утверждает, что динамика украинской экономики обнадеживает. Фото Reuters

В случае продолжения военного конфликта с Россией в 2026 году есть риск, что экономический рост на Украине сократится вдвое – до 1% ВВП. Предполагается, что в 2025 году он должен составить 2%. При достижении мира с начала будущего года возможен рост до 5% ВВП. Но пока бюджет Украины определяется поступлениями западной помощи и под угрозой оказывается ее внешняя торговля из-за обострившихся рисков для судоходства в Черном море,   отмечают эксперты.

Как утверждают авторы обзора, опубликованного в четверг в одном из ведущих киевских изданий, текущий год оказался сложным для экономики Украины: рост замедлился, цены росли и получение международной помощи затруднилось. В результате Министерство экономики Украины ухудшило предварительный прогноз по росту валового внутреннего продукта в 2025 году – с 2,7 до 2%.

В Национальном банке Украины спрогнозировали 1,9% роста ВВП по итогам 2025 года. Вместе с тем там допустили вероятность возвращения к однозначным показателям инфляции к концу года. Как напомнили в НБУ, после пиковых значений потребительской инфляции в мае – на уровне 15,9% в годовом исчислении – в ноябре она снизилась до 9,3%.

Еще одним позитивным фактором признан стабильный курс доллара. Если в целом за 2024 год он вырос с 38 до 41,8 грн (свыше 76–83,6 руб.), то в нынешнем колебался в диапазоне 41–42 грн (82-84 руб.). Курсовая стабильность поддерживалась благодаря интервенциям НБУ и накопленным золотовалютным резервам, достигшим в предыдущем месяце рекордного за всю историю независимости Украины объема в 54,7 млрд долл. Правда, прежде всего этот рекорд был обусловлен поступлениями западной финпомощи.

За ее счет в немалой степени был обеспечен и рост зарплат. По данным Госстата, в октябре 2025 года средняя заработная плата работников в стране составила 26 913 грн (53 826 руб.), увеличившись, по сравнению с началом года, на 25,3%. Дальнейший подъем зарплатной планки предусмотрен и бюджетом на следующий год, для покрытия дефицита которого в Евросоюзе на днях пообещали предоставить беспроцентный кредит в 90 млрд евро на последующие два года.

По прогнозам Минэкономики, экономический рост Украины в 2026 году составит 2,4% (в НБУ ожидают 2%), а потребительская инфляция – 9,9% в годовом выражении, при заложенном в бюджете курсе доллара на уровне 45,7 грн (91,4руб.). Как подчеркнули в НБУ, основные риски для экономического развития будут связаны с продолжением масштабного военного конфликта с Россией, а также неритмичностью и недостаточностью внешнего финансирования

Ведущие украинские аналитики проявили большую осторожность в оценках. Так, главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Елена Билан спрогнозировала рост около 1% ВВП при продолжении боевых действий и отсутствии энергетического перемирия. Но в случае реализации оптимистического сценария (подразумевающего достижение мира) ВВП может вырасти на 5%, благодаря росту потребления и возобновлению инвестиционной активности на фоне снижения рисков безопасности, частичного возврата беженцев и начала восстановления, обеспеченного внешним ресурсом, отметила Билан.

По сообщению инвесткомпании Concorde Capital, Украине в год требуется около 45-47 млрд долл. внешней финподдержки и 50–55 млрд долл. военной помощи. Видимо,   ключевыми донорами останутся страны Европы, сообщили авторы макроэкономического прогноза компании. А также предположили, что в 2026 году рост экономики Украины достигнет 1,5% ВВП, при замедлении инфляции до 6,8% и курсе доллара на уровне 44,8 грн (89,6 руб.) на конец года.

По прикидкам аналитиков инвесткомпании ICU, в 2026 году украинская экономика вырастет на 1,2%. При этом одним из ключевых долгосрочных вызовов для нее станет рекордный дефицит текущего счета,  который в среднесрочной перспективе, очевидно, будет перекрыт внешней помощью.

Тогда как в KSE Institute сообщили, что Киев срочно требует дополнительного финансирования от партнеров, так как в условиях продолжения боевых действий увеличиваются военные расходы и затраты в том числе на восстановление энергетического сектора. А также оказывается под угрозой финансирование бюджета, усиливается давление на платежный баланс и замедляется экономика.

«Впрочем, достаточно странно рассуждать о ее развитии и росте ВВП в ситуации, когда украинский бюджет полностью зависим от внешней помощи. И хотя решение по предоставлению Киеву очередного займа в ЕС принято, но когда и на каких условиях будут выделены искомые средства, пока неизвестно», – заметил в комментарии для «НГ» глава аналитического отдела компании «Ф-Брокер» Александр Тимофеев. Приведенные оценки, по его словам, вызывают сомнения и потому, что непонятно, насколько ими учитывается, в частности, фактор утраты мощного промышленного потенциала Донбасса.

Не говоря о том, что вопреки заявленным надеждам на мирное завершение конфликта с Россией, пока все более реалистичным представляется развитие катастрофического сценария. Так как предпринимаемые сегодня диверсии против отдельных судов ставят под угрозу все судоходство в Черном море.

«Очевидно, что с каждой неделей в 2026 году фрахтовать суда для обеих сторон будет все труднее. И в определенный момент для страховщиков и судовладельцев такая игра потеряет всякий смысл. А в таких обстоятельствах бессмысленными выглядят и обсуждаемые экономические сценарии. Притом что пока американские прогнозисты оценивают вероятность успеха в переговорах по мирному урегулированию украинского конфликта лишь на 8%», – резюмировал Александр Тимофеев.

Напомним, первые атаки безэкипажных катеров (БЭК) на российские танкеры были зафиксированы в Черном море в конце ноября. При этом в опубликованной на днях  в украинских СМИ статье «Трамп разрывает мировую торговлю, но Украина «на коне». Как выживали и чем торговали в 2025 году» вице-президент Торгово-промышленной палаты Украины (ТПП) Михаил Непран объявил о переходе в 2025 году «от выживания к осознанной адаптации».  Главным признаком такой адаптации стал морской торговый путь, который украинская сторона «пробила» для себя, «несмотря на все попытки Кремля заблокировать море».

Главный консультант центра внешнеполитических исследований Национального института стратегических исследований Иван Усс тоже отметил важность обретения морской независимости Украины, благодаря «пробитому» торговому коридору. Хотя и признал, что и тут не обошлось без помощи западных союзников. Поскольку из Украины торговые суда сразу заходят в территориальные воды Румынии, затем – Болгарии, а затем – Турции. В то же время главным внутренним вызовом стал «безумный рост отрицательного сальдо», которое в основном покрывается за счет заимствований, признал Усс. По его данным, за 10 месяцев текущего года украинский экспорт сократился на 4%, импорт вырос на 18%, а отрицательное сальдо достигло рекордного уровня в 34,5 млрд долл.